㊙ファンド運用報告書～前編

　受益者の皆さまへ

謹んで初春のお慶びを申し上げます。

Ｍファンドはこのほど、２０１６年の決算を行いましたので、ここに運用状況をご報告申し上げます。

①   投資環境と運用の結果

年明け早々、中国株バブルが崩壊し、世界的に株安となりました。その後、ＢＲＥＸＩＴショックでも株安と円高が進行し、当ファンドは一時、３０％を超える損失を被りました。

当ファンドの投資方針は、極力売買せず、市場に居座り続けること。それが税金と手数料を抑えて、複利効果を最大限に生かすことになります。したがって、ファンドマネジャー（＝私）はポートフォリオを放置しました。

アメリカ大統領選（トランプ・ショック）でも市場は乱高下しましたが、その後は年末にかけて、一本調子の円安・株高となりました。

この結果、当ファンドの騰落率はドルベースで＋４％、円ベースで＋２％となりました。

これだけのリスクを取って、たったの２％か、という気がしないでもありません。日銀がマイナス金利を導入したいま、円建てで収益を確保するのは容易でない、と痛感しました。

銀行に預けるだけで５％の金利がついたあの頃が、懐かしい。

ちなみに同期間のＭＳＣＩ世界株指数は、ドルベースで＋５％でした。アメリカ株が好調で＋９％、欧州株は振るわず－３％、新興国株は＋８％、日本株は横ばいでした。

期間中、ドル円は２.５％の円高、ユーロ円は５％の円高でした。

②   ポートフォリオの現況

２年前までは９９％株式でした。毎月の資金流入がなくなってから、先進国・新興国・日本株式に加えて、先進国・新興国・日本債券、および先進国・新興国・日本ＲＥＩＴを新たに組み入れました。

昨年末時点の資産配分は、世界の株式が５９％、世界の債券が２７％、世界のＲＥＩＴが１３％、その他１％となっています。

株式の中身は、先進国株が７０％（日本株を含む）、新興国株が３０％です。

円建て資産と外貨建て資産の比率は、２４対７６です。

（後編へつづく）